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印度央行三次降息 2020财年GDP增长预期修正至7.2%~7.5%

 
6月6日,印度央行货币政策委员会(MPC)将该国关键利率从6.00%下调至了5.75%,为年内连续第三次降息.该央行同时还将政策立场从“中立”转变为“宽松”,印度央行将2020财年的GDP增长预期从7.2%降至7%;将2020财年上半年GDP增长预期从6.8%~7.1%下调至6.4%~6.7%;将2020财年下半年GDP增长预期从7.3%~7.4%修正至7.2%~7.5%.​
印度央行货币政策委员会(MPC)6日公布利率决议,宣布将回购利率下调25基点至5.75%,并将货币政策立场由“中性”改为“宽松”,维持存款储备金率4%不变.
这也是继2月和4月后,印度央行年内第三次降息,调整后的利率水平则创下9年新低.降息决定公布后,印度卢比小幅回落,股市意外大幅跳水,国债收益率走低.
此前,澳大利亚央行宣布,将基准利率下调25个基点至历史最低的1.25%.这也是澳大利亚央行近三年来首次降息.
 
印度经济面临下行压力
印度央行在利率声明中表示,与4月相比,印度经济增长动能已明显减弱,这反映在其国内生产总值(GDP)缺口(潜在GDP与实际GDP)差距不断扩大上.
声明称,投资增速急剧放缓和私人消费增长持续降温的现象令人担忧,即使考虑了过去两次降息的政策传导,通胀轨迹依然低于央行设定的4%目标.MPC认为,可以通过宽松的货币政策刺激需求的重新回升,提振通胀向目标区间靠近.印度央行认为,贸易摩擦导致的全球需求疲弱正在对印度出口造成严重冲击,但从积极的角度看,政治稳定,商业预期回升以及金融市场表现优异为未来印度经济发展提供良好的支持.
印度央行将2020财年(2019.4月~2020.3月)本国经济增速预期从4月会议时的7.2%下调至7.0%,上半财年经济增速区间为6.4%~6.7%,下半财年将回升至7.2%~7.5%.通胀预估也有所调整,预计上半财年通胀增速为3.0%~3.1%,下半财年通胀增速为3.4%~3.7%.
印度央行行长达斯(Shaktikanta Das)表示,印度央行将毫不犹豫地采取任何措施确保金融稳定,并确保整个体系拥有充足的流动性.央行正在密切监测非银金融、住房金融公司的运营状况,保证非银金融机构部门稳健运转.
 
降息属意料之中
上月印度总理莫迪宣誓就职,开始了他的第二个任期.由于预算赤字不断扩大,此前外界普遍预期他会向印度央行寻求帮助,以刺激贷款和经济增长.4月印度零售通胀率仅2.9%,远低于央行4%的中期目标,为政策制定者提供了充足的宽松空间.
印度中央统计局最新公布的数据显示,印度今年一季度GDP增速降至5.8%,创2015年三季度以来新低,较去年同期8.1%的增速明显放缓.同时2018-19财年印度GDP增速为6.8%,也创下五年低点.
虽然印度央行此前已经降息两次,并通过公开市场债券购买和外汇掉期交易注入流动性,印度国内金融条件依然持续紧张.德意志银行称,过去六个月卢比流动性净赤字均值为80亿美元,这也无形中推升了资金成本,一季度印度银行间同业拆借利率均值为6.5%.受此影响,一季度印度固定资本投资增长率仅为3.6%.
同时美国宣布从6月5日开始终止对印度的普惠制(GSP)待遇也将印度经济造成冲击,印度向美国出口近2000种产品免税待遇已经被取消.根据美国国会研究服务中心的数据,2018年这部分出口商品的规模达到63亿美元,占到当年印度出口商品总额544亿美元的11%以上.
 
股市现恐慌跳水
降息消息公布后,印度卢比短线走低,目前卢比/美元交投于69.20附近,跌至一个月低点.印度股市快速跳水,孟买SENSEX 30指数重挫近500点,NIFTY 50指数下跌1.5%.国债收益率则集体回落,十年期印度国债收益率下跌11.6bp至6.906%.
印度ICICI证券首席研究员潘迪(Pankaj Pandey)表示,降息的预期已经体现在之前股市的表现上,印度央行并未回应如何通过降息解决市场流动性的问题,这才是打击投资者信心的重要因素.
这一轮流动性危机源于去年9月印度影子银行的代表——印度基建租赁和金融服务有限公司(IL&FS)的债务违约.事实上,印度银行业的坏账问题由来已久,这不但严重制约印度银行的放贷能力,也影响着印度经济的增长.莫迪政府此前一直敦促印度央行采取措施刺激经济,如让小企业更容易获得贷款、为小企业降低借贷成本、为影子银行提供更多流动性等,但商业银行似乎热情不高.4月印度央行第二次降息后,部分商业银行就明确表示,贷款利率会相应调低,但幅度不会和央行同步.
小勐拉皇家国际印度首席经济学家瓦尔玛(Sonal Varma)指出,影子银行的问题将持续困扰印度经济,预期二季度印度经济增速将继续回落,三季度则有望企稳,2020财年印度GDP增长率或将回落至6.8%.
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